تدفع S&P 77 مليون دولار لتسوية الرسوم: "Quis Custodiet Ipsos Custodes؟" | ليفين بابانتونيو رافيرتي - شركة محاماة ضد الإصابات الشخصية

تدفع S&P 77 مليون دولار لتسوية الرسوم: "Quis Custodiet Ipsos Custodes؟"

هذا السؤال ، ينسب إلى 1st سخرية القرن الروماني جوفينال ، المشار إليها في الأصل لفرض الإخلاص الزوجي والسيطرة على سلوك الزوجة. ومع ذلك ، على مر القرون ، تم طرحها بشكل متكرر من قبل المواطنين فيما يتعلق بأولئك الذين يمارسون السلطة والحكم عليهم.

مثال على ذلك - وكالات التصنيف الائتماني.

تشبه وكالات التصنيف الائتماني ، أو لا ينبغي الخلط بينها ، مكاتب الإبلاغ الائتماني للمستهلك التي تتمتع بنفسها بسلطة هائلة على الأفراد. توجد وكالات تصنيف الائتمان للإبلاغ عن المؤسسات التي تصدر التزامات الديون وخدمات الدين - بما في ذلك الشركات الخاصة والعامة ، والمؤسسات غير الربحية والجهات الحكومية - وحتى الدول بأكملها. تقوم CRAs أيضًا بتقييم الأوراق المالية و "أدوات الدين" ، مثل السندات الحكومية والبلدية ، وشهادات الإيداع ، والأوراق المالية المفضلة وغيرها من "الأدوات المالية". ويعني التصنيف الأعلى انخفاض أسعار الفائدة على هذه الأدوات. 

80٪ من صناعة التصنيف الائتماني تخضع لسيطرة شركتين - Moody's Investors Services و Standard & Poor's. جنبًا إلى جنب مع تصنيفات فيتش ، تهيمن هذه "الثلاثة الكبار" على 95٪ من سوق التصنيف الائتماني.

إذا بدا لك هذا الموقف كما لو أنه يوفر فرصة كبيرة لسوء السلوك ، فأنت على حق.

في يوم الأربعاء ، 21 يناير 2015 ، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن شركة Standard & Poor's (S&P) قد انتهكت عددًا من قوانين الأوراق المالية الفيدرالية في تصنيفاتها الاحتيالية "لبعض الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري".

تختلف سندات الرهن العقاري المدعومة تجاريًا (CBMS) عن الأوراق المالية المدعومة برهن عقاري (RMBS) والتي كانت وراء الانهيار شبه الاقتصادي لـ 2008 - والتي تلقت المؤسسات المسؤولة عنها عمليات إنقاذ ممولة من دافعي الضرائب بينما تم إلقاء الملايين من دافعي الضرائب أنفسهم إلى الذئاب.

للمبتدئين ، هناك تفسير بسيط في محله. "الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية" هي في الأساس أسهم في الرهن العقاري ، والتي تُباع للمستثمرين الأفراد أو (في كثير من الأحيان). البنك الذي يقدم هذه القروض لأصحاب المنازل "حزم" العديد من هذه القروض السكنية وبيعها إلى بنك أكبر ، والذي بدوره يبيع الحزمة إلى أكبر البنك ، ثم يستدير ويقدم الأسهم (المعروفة باسم شرائح، حرفيا "شرائح") للمستثمرين. ثم يجمع المستثمرون مدفوعات الرهن العقاري الشهرية كأرباح.

على عكس RMBS التي كانت مسؤولة عن الانهيار الاقتصادي القريب لشهر أكتوبر 2008 والمستمدة من قروض المنازل الشخصية ، تستخدم أوراق CMB العقارات التجارية - مباني المكاتب ، وعقارات الإيجار ، ومراكز التسوق ، ومصانع التصنيع ، وما إلى ذلك - كضمان. على الرغم من أن الأوراق المالية CMB تحمل مخاطر أقل بكثير من الأوراق المالية يوان ، إلا أن تعقيدها يجعل من الصعب على المستثمرين مراقبة تلك المخاطر. يعتمدون على CMAs لتقديم صورة واضحة.

هذا هو المكان الذي تعارضت فيه Standard & Poor's مع القانون. وفقًا لمدير قسم الإنفاذ في SEC ، أندرو سيريسني ، "رفعت Standard & Poor's مصالحها المالية أعلى من [مصالح] المستثمرين" عندما خففت من معايير التصنيف الخاصة بها من أجل تنمية قاعدة عملائها. في بيان صحفي صدر مؤخرًا ، ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن ستاندرد آند بورز أخبرت المستثمرين أنها تستخدم مجموعة واحدة من المعايير لتصنيفاتها بينما تستخدم بالفعل طريقة مختلفة ، بناءً على معلومات قديمة بشكل سيئ (في الواقع ، كانت البيانات من الثلاثينيات ؛ في مقال ، ذكرت ستاندرد آند بورز أن "مستوياتها الجديدة لتعزيز الائتمان يمكن أن تصمد أمام مستويات الضغوط الاقتصادية في فترة الكساد الكبير").

بشكل ملحوظ ، أعرب مؤلف هذا المقال عن مخاوفه من أنه قد تم تحويله إلى "عرض ترويجي" لمعايير التصنيف الجديدة لشركة S & P - وأن إغفال بعض التفاصيل قد يجذب انتباهًا غير مرغوب فيه من SEC.

كان المؤلف محقًا في كلا الأمرين. كان السبب وراء انخراط ستاندرد آند بورز في هذا السلوك الاحتيالي هو "تجميد" سوق التصنيف من قبل المنافسة. كانت "المعايير الجديدة" محاولة "لإعادة دخول السوق" من خلال جذب عملاء جدد.

نتيجة لسوء السلوك هذا ، وافقت S&P - على الرغم من عدم الاعتراف بأي شيء بشكل طبيعي - على دفع 58 مليون دولار من أجل تسوية الرسوم من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات بالإضافة إلى مبلغ إجمالي قدره 19 مليون دولار للمدعي العام في نيويورك وماساتشوستس ، تم رفع قضايا موازية. 

لا ينتهي الأمر عند هذا الحد. تذكر أنه في وقت سابق ، كانت هناك إشارة إلى "الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري" التي أدت تقريبًا إلى انهيار الاقتصاد الأمريكي بالكامل في أكتوبر من عام 2008. ومن المثير للدهشة ، أنها لا تزال متاحة للمستثمرين - على الرغم من أن مؤسسات الإقراض في الوقت الحاضر أصبحت أكثر انتقائية فيما يتعلق بمن وافقوا على الرهون العقارية (كانت ممارسة كتابة الرهون العقارية "الثانوية" هي التي أدت في النهاية إلى سلسلة الأحداث التي بلغت ذروتها في الانهيار الاقتصادي). ومع ذلك ، تخضع هذه الأوراق المالية للرنمينبي - أو ينبغي أن تخضع - لتدقيق مكثف. هذا هو المكان الذي أسقطت فيه S&P الكرة مرة أخرى. وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات ، فشلت S&P في اتباع سياساتها الخاصة ، وبدلاً من ذلك توصلت إلى "مخصص الحلول التي لم يتم الكشف عنها بالكامل للمستثمرين ". مرة أخرى ، ترفض ستاندرد آند بورز الاعتراف بأي خطأ أو فشل - لكنها وافقت على "تعزيز وتحسين ضوابطها الداخلية".

تم العثور على S&P معًا في انتهاك ما لا يقل عن أربعة أحكام من قانون الأوراق المالية الفيدرالي. تم تعليق وكالة التصنيف الآن من تصنيف بعض الأوراق المالية CMB للأشهر الاثني عشر القادمة. بالإضافة إلى ذلك ، تواجه الرئيسة السابقة لمجموعة CMBS التابعة لـ S & P ، باربرا دوكا ، اتهامات بشأن دورها المزعوم في المخطط بأكمله. ومن المقرر أن تمثل السيدة دوكا أمام قاضي القانون الإداري في وقت لاحق من هذا العام من أجل تحديد الادعاءات الصحيحة والعقوبات التي يمكن تطبيقها.

لمزيد من المعلومات حول هذا الموضوع زيارة ليفين Papantonio الأوراق المالية التقاضي صفحة ويب.